疫苗市场波动：股价与产业变革并行

　　若单纯观察上半年二级市场股价的走势，医药生物产业链中的疫苗赛道似乎一直随市场大流而波动。然而，深入产业层面，疫苗板块在底部正悄然酝酿诸多积极变化，这或许正是引领板块走出低谷的曙光。近期，歌手那英身患带状疱疹的消息，让国产疫苗企业百克生物股价一度飙升，7月1日涨幅超过9%，足见疫苗市场的敏感与活力。

　　与此同时，关于四价流感疫苗降价的“小作文”也在圈内外引发广泛关注。该疫苗作为非免疫规划疫苗（即二类疫苗），主要依赖居民自费接种。据中国疾控中心免疫规划中心免疫服务室主任余文周公开撰文指出，我国非免疫规划疫苗的接种率相对较低，这为疫苗企业提供了巨大的市场潜力与挑战。

降价风暴：流感疫苗市场的“以价换量”策略

　　在这片看似竞争不甚激烈的池水中，一场由“降价”引发的风暴正悄然掀起。安徽省医药集中采购平台发布的通知显示，国药集团旗下中国生物、北京科兴、江苏金迪克、华兰生物、成都欧林等企业主动申请旗下疫苗降价，其中便包括四价流感病毒裂解疫苗。以北京科兴为例，其产品价格从138元降至88元，降幅显著。

　　知名医药私募、森瑞投资董事长林存在书面回复中表示：“在当前环境下，即便各家的流感疫苗已升级为四价产品，也未必能完全覆盖每年的毒株变化，市场并不十分紧俏。谁能预测未来毒株发展趋势，并提前布局优秀产品，谁就能主动打开市场。对于同质化严重的产品，价格竞争在所难免，谁的产品先上市，谁渠道经验更丰富，谁的销量就会更好。”

三价与四价之争：国内领先企业的布局与较量

　　根据业内人士透露，世界卫生组织每年都基于全球流感监测结果，提出下一个流行季节流感三价和四价疫苗的推荐组分。三价和四价流感疫苗均可有效预防流感，公众可自愿选择接种。然而，国内疫苗企业更为超前，已在四价领域提前做出产品价格规划调整。

　　回顾这一轮四价流感疫苗的价格调整，国药集团率先打响当头炮，其下属三所的四价流感疫苗中标价格从128元/支降至88元/支，降价幅度超过30%。随后，华兰疫苗、北京科兴生物等相继跟进降价，金迪克也调整了价格。目前，价格最低的或是北京科兴生物的四价流感病毒裂解疫苗（西林瓶，0.5ml/瓶），调整后价格为每瓶78元。

　　降价对公司的影响优劣共存。以金迪克为例，公司主营业务收入均来源于四价流感疫苗的销售，产品结构及主营业务收入来源单一，本次价格调整预计对收入及利润产生不利影响。然而，在竞争中，具备先发优势的龙头企业大概率成为最后的赢家。林存就明确表示看好华兰生物，其四价流感疫苗早在五年前就已上市，市占率领先。

华兰生物：疫苗业务的亮眼表现与未来规划

　　从财报业绩来看，华兰生物同样受到一定程度业绩承压，但其疫苗业务却表现亮眼。2023年年报数据显示，全年营业收入53.42亿元，同比增长18.26%；归属于上市公司股东的净利润14.82亿元，同比增长37.66%；归属于上市公司股东的扣非净利润12.67亿元，同比增长41.77%。

　　华兰生物的疫苗业务集中于子公司华兰疫苗上，其同期数据要略好于母公司。在总公司今年的规划中，疫苗公司所承担的任务就是做好四价流感疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）等产品的生产和销售；同时加速推进公司产品海外注册工作，逐步扩大静丙、流感疫苗的国际市场销量。

艾媒咨询：研发能力与成本控制成关键

　　艾媒咨询首席分析师张毅在语音回复中指出，在企业以价换量的比拼中，公司的研发能力至关重要，具体包括研发和创新以及成果转化的能力。此外，还要考虑价格下探的空间（在某些特定情况下价要足够低），以及在成本控制的前提下的市占率有没有相对优势。同时，技术资金实力和人才储备的能力也是不可忽视的因素。

另辟蹊径：智飞生物、康希诺等聚焦新赛道

　　实际上，在流感疫苗中角逐的并非仅仅上述几家企业。从2023年的签批情况来看，长春生物、百克生物、天元生物、中慧元通、赛诺菲巴斯德等公司也榜上有名。此外，康泰生物、欧林生物等多家公司也在积极研发和临床试验中。

　　在此背景下，另辟蹊径或许也是疫苗企业的可选之路。比如被圈内称为“疫苗茅”的智飞生物，此前公司的一路前行主要与成功布局有关，如今更是将目光投向了带状疱疹疫苗等新赛道。康希诺等企业也在积极探索新的市场机会，以期在激烈的竞争中脱颖而出。